Азербайджан является одной из стран, относительно выгодоприобретателей от последней напряженности на Ближнем Востоке, однако это преимущество формируется скорее за счет цен, нежели объемов.
Об этом сообщил крупнейший финансовый холдинг Нидерландов «ING Group».
Отмечено, что как страна-экспортер, повышение цены на нефть на каждые 10 долларов США за баррель увеличивает годовой экспорт Азербайджана примерно на 3 миллиарда долларов США (4% ВВП) и приносит в бюджет дополнительный доход в размере 1,5–2,0 миллиарда долларов США.
«На этом фоне мы не видим рисков отрицательного сальдо текущего счета или нарушения валютного курса маната в 2026–2027 годах», — отметил ING.
По мнению аналитиков, прямое соседство с Ираном может увеличить расходы Азербайджана на оборону и безопасность. Тем не менее, фискальная позиция страны остается сильной. «В 2025 году консолидированный профицит бюджета составил 2,6% ВВП, а суверенные накопления превысили 100% ВВП», — подчеркнуто в отчете.
В то же время риски инфляции остаются высокими. Около 46% импорта Азербайджана формируются на рынках, затронутых напряженностью на Ближнем Востоке и развитыми рынками, что делает экономику уязвимой к импортной инфляции. Рост мировых цен на продовольствие на 10% может повысить инфляцию примерно на 1,5 процентных пункта. По этой причине отмечается, что дополнительных возможностей для дальнейшего смягчения монетарной политики нет.
Согласно отчету, экономический рост ослабел с 4,2% в 2024 году до 1,4% в 2025 году, при этом снижение превзошло ожидания. Под давлением оказались как топливный, так и нетопливный секторы, включая транспорт и промышленность. Нетопливный сектор продемонстрировал слабую динамику, а производство в топливном секторе было нестабильным. Сферы, ориентированные на потребление, оставались относительно устойчивыми, частично компенсируя общее замедление.
Хотя ослабление в 2025 году было широко распространяемым, строительный и торговый секторы оставались относительно сильными. ING считает, что если фискальная политика не будет ужесточена, а торговые связи с США, ЕС и Китаем будут развиваться, рост ВВП в 2026–2027 годах может вернуться в диапазон 2–3%. В топливном секторе потенциал значительного роста ограничен из-за ограничений производственных мощностей.
При этом потребление домашних хозяйств все больше зависит от кредитов на фоне слабого роста доходов. Хотя реальные доходы растут, этот рост не полностью поддерживает потребление. В результате объем розничного кредитования достиг 15% ВВП, а темпы его роста в реальном выражении снизились до 5%, достигнув многолетнего минимума.
«За исключением топливного сектора, наблюдаются признаки некоторого улучшения делового настроения. Топливный сектор — за исключением краткосрочного роста в последние месяцы — продолжает оказывать негативное влияние на промышленный рост. Вместе с тем стабилизация корпоративного кредитования и относительно высокий уровень индекса делового доверия свидетельствуют о возможности восстановления инвестиционной активности в нетопливных секторах», — говорится в отчете./apa