Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента (РДЭ) Государственной нефтяной компании Азербайджана (SOCAR) со «стабильного» на «позитивный», подтвердив РДЭ и приоритетный необеспеченный рейтинг на уровне BB+.
Как передает Report, об этом говорится в сообщении агентства. Рейтинг восстановления подтвержден на уровне RR4.
«Рейтинговые действия последовали за пересмотром прогноза по суверенному рейтингу Азербайджана (BB+/Позитивный) и усилением кредитоспособности SOCAR, что может привести к пересмотру в сторону повышения ее самостоятельного кредитного профиля (SCP)», — отмечает Fitch.
SOCAR полностью принадлежит государству, и ее рейтинг в настоящее время равен рейтингу Азербайджана в соответствии с рейтинговыми критериями Fitch для компаний, связанных с государством (GRE). Это подкрепляется государственной поддержкой, оказываемой компании в виде финансовых гарантий, денежных взносов и вложений в капитал, а также социальными функциями SOCAR и ее значением как государственного механизма развития нефтегазовых проектов.
«Мы оцениваем кредитоспособность SOCAR на уровне b+, — говорится в сообщении.
Большинство нефтегазовых проектов в Азербайджане осуществляются по соглашениям о разделе продукции, в которых SOCAR имеет миноритарную долю, где также представляет государство и участвует в сбыте его доли сырой нефти и газа (прибыльной нефти). Кроме того, SOCAR имеет доли в некоторых других крупных энергетических проектах, продвигаемых государством, таких как Южный газовый коридор.
«Государство осуществляет значительный контроль над прибыльностью и балансом SOCAR посредством регулирования внутренних цен на топливо, денежных вливаний, государственных распределений и других мер. Мы считаем, что у правительства есть стимулы для поддержания адекватного финансирования SOCAR», — считает Fitch.
Кроме того, совокупные капиталовложения SOCAR за период 2022-2025 годов ожидаются в размере 16 млрд манатов, говорится в сообщении Fitch Ratings.
«Мы ожидаем, что сокращение доли заемных средств и завершение крупных проектов должны сделать программу капиталовложений Госнефтекомпании более заметной, что может привести к пересмотру в сторону повышения самостоятельного кредитного профиля (SCP) SOCAR», — отмечается в информации.
Согласно данным агентства, остаток денежных средств SOCAR на конец 2021 года составлял 9 млрд манатов по сравнению с 5,9 млрд манатов краткосрочного долга: «Мы ожидаем сильного денежного потока в 2022 и 2023 годах на фоне повышения цен на нефть и газ, поддерживающего ликвидность SOCAR».
Хотя леверидж SOCAR исторически был относительно высоким по сравнению с аналогичными компаниями, Fitch ожидает, что показатели чистого левериджа по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) будут снижаться с 2022 года.
«Это будет отражать более высокий генерируемый денежный поток из-за более высоких цен на нефть и газ в соответствии с ценовой палитрой Fitch. Сохранение чистого левериджа по FFO на уровне ниже 4,0x в сочетании с удовлетворительной ликвидностью и улучшенной финансовой прозрачностью может привести к положительной переоценке SCP», — говорится в сообщении.
Fitch прогнозирует ежегодную выплату дивидендов SOCAR в размере 0,6 млрд манатов в течение 2022-2025 годов.